本月初，由于沙特发动价格战，国际原油价格3月9日盘中下跌超过30%，创下1991年以来最大单日跌幅。原油作为商品之王，是最有效和次生品最多的天然产物，是工业的经济命脉。其价格的剧烈波动，对世界经济都会产生深远影响。下面我们来回顾一下近几年原油的几次大暴跌。

海湾战争(1990-1991年)

1990年8月初，伊拉克攻占科威特以后，伊拉克受国际经济制裁，使得伊拉克的原油供应中断，当时油价一路飞涨，仅3个月的时间石油从每桶17美元急升至每桶41美元的高点。随后国际能源机构启动了紧急计划，每天将250万桶的储备原油投放市场，以沙特为首的欧佩克也迅速增加产量，稳定世界石油价格。原油价格也从当年10月初41美元的高点快速回落至20美元附近。但这次危机依然对经济衰退产生了一定影响。美国经济在1990年第三季度加速陷入衰退，拖累全球GDP增长率在1991年跌破2%。

次贷危机(2007-2008)

2007年以来，随着伊朗核局势的不确定性，美国炼油厂事故频发，影响了美国石油库存，国际原油价格持续冲高，从2017年初的55美元附近涨至2018年初的100美元关口。进入2018年后，国际油价涨势不减，在各大投行一次次调高2008年原油目标价的推动下，最终于7月11日站上147美元的历史新高。

7月中旬之后，伴随着美国“两房危机”爆发、雷曼兄弟倒闭等一系列金融事件的爆发，市场突然意识到这场起源于次贷的危机远比想象中的严重，次贷危机向金融市场和实体经济扩散，市场对全球经济前景产生忧虑，引发了对国际原油需求的担忧，多头资金开始纷纷逃离，油价迅速掉头向下。

尽管9月10日OPEC宣布减产50万桶/天，但国际油价最终还是跌破100美元大关，步入“熊市”。为了挽救原油的颓势，10月24日OPEC再次大幅减产150万桶/天，试图将油价稳定在70美元以上，然而在全球经济日益恶化和市场对OPEC难以有效执行减产决议的认知中，国际原油还是一路下跌，向40美元靠近。截至12月28日，NYMEX原油2月合约收于37.71美元，较年内最高的147.94美元跌去100多美元，跌幅达70%以上。

美国页岩油产量大幅增长(2014-2016年)

2014年年中，在90美元上下横盘5年的原油价格开启阴跌模式，美国原油从每桶107美元跌至2015年初45美元，跌幅接近60%。随后，原油价格短暂反弹至60美元一线，但2015年年中再度陷入调整，2016年年初价格跌至26美元，从2014年年中开启的这一波下跌跌幅高达70%。

本次原油价格下跌时间长，幅度大，主要有三方面因素，第一，经济因素，国际货币基金组织(IMF) 当年三次下调全球经济增长预估，警告欧元区核心国家、日本以及巴西等新兴市场国家经济增长放缓；第二，地缘政治局势，伊拉克、乌克兰和加沙的暴力冲突持续，但原油供应还未受到影响；第三，供应增加因素，在美国Seaway运油管道接近完成，意味着每日增加约45万桶页岩油将很快运送到美国墨西哥湾炼厂，进一步降低美国炼厂对外国石油的需求；第四，需求减少因素，经合组织国家的石油及其他液体燃料日均消费量减少30万桶，主要是受到日本及欧洲消费量下滑的拖累。

沙特发动价格战(2020年)

本月6日，石油输出国组织欧佩克与以俄罗斯为首的非欧佩克产油国联合部长级会议在奥地利维也纳举行。会议的重点是达成新的原油减产协议，从而在全球需求减少的背景下稳定原油价格。

按照新的减产计划，俄罗斯每天需要减产150万桶，但俄罗斯表示最多只能减产100万桶，各方因此未能达成一致，新的减产协议宣告破裂。会后，沙特宣布大幅下调原油价格，并提高日产量。受此影响，9日国际油价暴跌约30%，创下1991年以来单日最大跌幅，并引发全球金融市场巨幅震荡。

2周时间，国际油价从会议前的40美元上方最低跌至20美元附近，跌幅高达50%。如果从年初65美元的价格计算，原油价格这一轮下跌幅度接近70%。

温馨提示：美国上周EIA原油库存增加162.3万桶，低于预期。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。