在需求逐步恢复、供给瓶颈仍存的背景下，全球原材料价格涨疯了。而下游企业纷纷通过涨价来向消费者转嫁成本、提振利润。眼下，涨价潮丝毫没有缓解的迹象，全球性通货膨胀预期不断上升。

今年以来，在商品方面，中国和美国定价品种都大幅上涨。中国对标的主要是黑色产业链，包括动力煤、螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭等；原油及铜铝铅锌等基本金属的价格与美国等海外经济体的相关性更大。

4月26日，普氏铁矿石62%指数涨6.35美元并突破190美金大关，报在191.45美元，创下2011年2月14日以来价格新高。4月27日，沪铜涨破72000元大关，再创历史新高。

△铁矿石主力合约日k线走势图

△沪铜主力合约日k线走势图

据上海有色网分析，铜价在资金推动下继续走强，宏观面乃主要推动力量。欧美国家制造业景气度不断改善，欧洲货币走强施压美元偏弱运行，叠加流动性仍宽松，给予铜价上冲动力。基本面看，国内基本面对铜价支撑较弱，铜价的再次冲高对下游企业采购意愿有明显抑制，精废价差高位运行挤占精铜消费，社会库存尚未进入有效去库状态。

东吴证券分析师表示，去年以来的这轮大宗商品上涨在涨幅和持续性上很可能超过2009-2011年的那一轮。因此虽然自2021年3月下旬以来涨势明显放缓，但并未结束，只是进一步的上涨需要有新的催化剂。从当前来看，大宗商品结束此前盘整的条件已经成熟，新一波的上涨正在开启。分析师指出由于缺乏精矿供应，中国铜精矿的处理费用正跌至10年来最低水平，这使得铜冶炼厂的利润率面临巨大压力，很可能通过设备维护或减少原材料采购进一步缩减精炼铜的供应。无论从供给还是资本开支来看，全球铜供应不足在短期内都很难缓解。

彭博社指出，随着全球疫苗的普及，美元走弱，预计全球主要经济体的低通胀时代即将结束，对全球经济复苏的预期加强，而这正是推动铜价飙升的主要因素。此外，铜在全世界新能源转型中扮演着不可或缺的重要角色，这进一步加强了人们的预期。随着全球各国的气候目标进一步加强，彭博社认为铜价的反弹将成为长期趋势。

国内某龙头矿企高管近日在上海的一个行业会议上谈到，就目前来看，市场基本面对铜价有利，相信可以达到每吨10000美元。他并没有就此给出时间表，而是列举了中国第一季度GDP和全球流动性宽松环境下其他国家或地区经济复苏的数据。

三月初，花旗集团(Citigroup)曾发布了一份铜行业研究报告，预计未来三个月里伦敦期铜将达到每吨10500美元，这意味着铜价将创下历史新高，打破2011年2月创下的历史记录。

四月中旬，高盛（Goldman Sachs）发布了一份题为“铜是新石油”的研究报告，该报告指出，铜在新能源创造、储存和分配的过程中发挥着至关重要的作用，是绿色能源转型中不可或缺的金属元素。高盛认为除非价格大幅上涨以刺激供应，否则未来几年铜市场将陷入严重的供应短缺。高盛表示，9000美元/吨的价格仍不足以刺激供应端的增长，如果铜价继续维持在这个价格水平，那么全球库存将在2023年初耗尽。鉴于此，高盛将12个月铜价目标提高至11000美元/吨，略高于2011年的历史最高价格（10190美元/吨）。高盛预测，随着全球绿色能源转型需求的推动，铜价到2025年可能将涨至15000美元/吨。

全球铜行业巨头自由港麦克莫兰正按计划在其印尼旗舰Grasberg矿山进行地下的扩建工作，随着铜价逼近历史最高，该公司正在努力增加北美的铜产量，同时还计划将秘鲁的Cerro Verde矿山尽快恢复到疫情前的生产水平。自由港麦克莫兰CEO阿德尔森（Richard Adkerson）之前曾谈到，铜价的上涨正在创造一个“神奇的时机”，我们已经做好准备来迎接这个机会。