黑色系夜盘减仓拉升是避险情绪主导还是新一轮上涨的开始？

周五夜盘，黑色系品种上演了一出惊险刺激的反弹大戏，螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭纷纷收涨，令看涨多头兴奋不已，在这波久违的涨势背后，究竟是空头避险离场所致，还是基本面出现转机预示着新一轮上涨行情的到来？

弱现实格局未变减仓拉升或为“昙花一现”

进入6月以来，螺纹钢价格持续震荡走低，市场弥漫着悲观情绪，虽然近期铁矿石等原材料价格回落为钢材成本提供了支撑，但始终难以抵消需求疲软带来的压力，钢材库存居高不下，现货市场成交低迷，市场信心严重不足

此次夜盘减仓拉升，很大程度上源于投资者对即将召开的7月15日会议的谨慎预期，在前期政策利好匮乏的背景下，资金担忧会议释放超预期利好，导致价格大幅反弹，因此选择提前减仓规避风险

需要警惕的是，这种避险行为并不意味着市场基本面发生了根本性改变，如果会议未能如预期般释放利好，空头力量很可能卷土重来，导致价格再度回落，此前的反弹行情也将沦为“昙花一现”

美国通胀放缓，降息预期升温能否为黑色系注入“强心剂”？

7月11日，美国公布的最新通胀数据显示，6月CPI同比上涨3%，低于市场预期，显示美国通胀持续放缓，此前，美联储主席鲍威尔曾表示，即使通胀未达目标，但考虑到就业状况，美联储也可能考虑降息

受此影响，市场对美联储降息的预期再度升温，芝商所CME G数据显示，市场预期美联储7月维持利率不变的可能性上升至91.2%

降息预期升温，将为全球市场带来流动性，理论上将推动美元指数回落，从而对以美元计价的大宗商品市场形成支撑，考虑到当前国内黑色系市场需求疲软的现状，降息预期能否真正转化为价格上涨动力，仍需进一步观察

暂停“转融券”业务，释放积极信号市场信心能否就此回暖？

备受市场关注的“转融券”业务暂停终于落地，此举虽然对商品市场没有直接影响，但从侧面来看，体现了监管层维护市场稳定的决心，有利于提振市场信心

近期，商品市场与股市的联动性有所增强，股市回暖也有望带动商品市场情绪回升，暂停“转融券”业务也预示着后期市场可能进入“强预期”时期，无论是股市还是房地产，都有望迎来政策利好，从而带动市场信心回暖

信心回暖能否转化为实际需求的提升，仍需时间观察，对于黑色系市场而言，需求端的改善才是决定价格走势的关键因素

钢材库存数据“打架”，铁矿石累库压力不减基本面依然偏弱

近期，两大钢材网站发布的周库存数据出现较大差异，令市场更加难以捉摸，这表明当前钢材市场库存和需求区域性差异较大，难以形成统一的市场预期

与此铁矿石方面，今年上半年中国进口铁矿石累计总量同比增加6.08%，港口现货库存也持续攀升，截至6月28日已接近1.5亿吨，创下近三年新高，供大于求的格局依然未变，铁矿石价格上行空间有限

总体而言，当前黑色系市场基本面依然偏弱，需求不足、库存高企、成本支撑有限等问题依然突出，虽然政策面释放了一些积极信号，但能否真正扭转市场颓势，仍需进一步观察

技术面：螺纹钢、铁矿石进入关键区域警惕冲高回落风险

从技术面来看，螺纹钢主连合约在周五夜盘反弹后，上方3565-3585区域将成为强压力位，如果会议未能带来新的利好驱动，价格容易回落，铁矿石主连合约方面，上方838-840区域是短期阻力位，突破后才能打开进一步反弹空间

需要注意的是，当前螺纹钢和铁矿石均处于日线布林带收口状态，意味着短期方向选择尚不明朗，如果会议未能释放超预期利好，价格冲高回落的风险依然存在

结语

本轮黑色系夜盘减仓拉升，更多是避险情绪主导，而非基本面出现根本性改善，短期内，市场走势仍将取决于政策面和消息面的变化，建议投资者保持谨慎，控制好仓位，静待市场方向明朗