本篇主要讲解社融数据以及该数据对于市场的影响。

本文的框架如下：

1.什么是“社融”？

2.社融同M2之间是什么关系？

3.社融数据对经济和市场的影响

1.

什么是“社融”

所谓社融，指的是社会融资，其含义是一句话就是：实体经济能从金融体系中获得多少钱，这里的金融体系获得的钱不包括银行的贷款和政府的直接投资。我们通常从央行那里所能看到的数据就是社会融资规模增量，这个规模增量就是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。

其实质其实就是一句话：可以通过该指标看到金融体系对实体经济的支持力度！

对于这个概念可以通过下面这段话理解：

实体经济的发展，甚至是想要快速发展，离不开金融体系的支持。有钱好办事，这是常识！一般而言，实体经济发展方向趋好，经济预期趋势向上，那金融体系对于实体经济的支持力度越来越强；反之，金融体系对实体经济的支持力度就越来越弱。这就好比一家企业去银行寻求贷款一样。若银行评估这家企业趋势向上，发展预期较好，各项财务指标也比较健康，那银行是愿意贷款给这家企业的。，甚至是多贷点；反之，银行就会少贷点甚至不贷给这家企业。

图片来源于网络

因此，划重点：我们可以通过社会融资规模数据来衡量经济发展预期及压力！因为金融体系是否愿意向社会经济主体发放贷款的数量和规模去决定他们对于经济发展预期和水平的判断！

2.

社融与M2的区别和联系

提到社会融资，我们不得不提及M2。这二者有什么区别和联系呢？

我们先来看看什么是M2

M2学名叫广义货币供给。他还有两个孪生兄弟：M0和M1。区分他们三兄弟的标准就是：资金的流动性强弱。

图片来源于网络

其中M0是流动性最强的，叫做流通中的现金主要跟消费紧密相关；

M1的流动性其次，M1=M0+一些活期存款（流动性比现金弱）+信用卡的循环额度（流动性比现金弱），这个就叫做狭义货币供给；

M2=M1+企业事业单位的存款（流动性比活期存款还弱，想想一些学校的学费是不是就是打在某张卡上基本不会动）+居民存款。

因此M2反映的是社会对于货币的总需求的变化，我们通常所说的货币供给也就是M2！

图片来源于网络

基于此，我们就可以得到M2与社融之间的区别和联系：

（1）M2是银行的负债；社融是金融体系的资产！想想你存在银行的钱，这个钱是你的资产，若是活期你可以随时支取，对于银行来说这就是他的负债；社融是实体经济主体能够从金融体系所获得资金支持量，这对于企业来说是企业的负债，对于金融体系中的金融机构来说是资产！

（2）统计口径不一样。M2既然是放在银行的存款，那就展示的是传统间接融资渠道释放的货币量；而社融包括非银行渠道融资尤其是直接融资，同时并不包括银行向非银投放的未流向实体经济的部分。

其实归纳起来就是一句话：M2是货币的供给，社融是货币的需求。

当然我们也可以通过直观的方式来看这两组数据的联系！

（1）趋势图

社融数据趋势图：