2、成本上涨。

原因：原材料和人工劳动成本因商品的价格上涨而上涨。

3、储蓄下降。

原因：物价持续走高，银行利率不足以对冲CPI和PPI的上涨，从而导致居民储蓄意愿下降，资金外流向其他投资品（资产）。

4、货币贬值。

原因：货币超发会造成本国货币贬值，进口型企业受挫，出口型收益。

5、繁荣表象。

通货膨胀期、特别是刚开始的阶段，形式上经济繁荣，失业率低。

6、经济风险加大。

通货膨胀如果长期持续的话肯定是绝对的坏事。

最坏的情况下，会造成社会经济的崩溃乃至社会的动荡。

以上，综合来看，通货膨胀利弊兼存，但是，弊远远大于利。

四、通货膨胀的危害

从长期来看，通货膨胀对经济的危害远远大于其促进程度。主要体现在以下几个方面：

1 对生产领域的危害

通货膨胀导致生产者往往错误的做出了生产决策，还会促使生产者将生产资金从生产部门调到商业部门（类似于“脱实向虚”），造成生产资金短缺从而导致生产萎缩。

2 对流通与消费领域的危害

通货膨胀时期扰乱了商品正常的流通秩序，使人们出现提前消费、增加消费的倾向，制造虚假繁荣，加剧市场供需矛盾。

3 对分配领域的危害

在通货膨胀时期，最大的受害者是固定收入者与低收入者，而高收入者、浮动收入者、政府、国企等短期看都是受益者。

这种不公正的国民收入再分配，如果加剧，可能会引起社会动荡。

五、通货膨胀发生后政府一般会采取哪些举措？

通货膨胀的抑制及治理：

1 实施紧缩性货币政策；

2 实施紧缩性财政政策；

3 实施供应政策；

4 实施货币制度改革。

至于效果：

力度大了，倒是立竿见影，但是难以持续，而且很容易引发更多的问题；

力度小了，很难见效；

持续、高频、低力度地调剂，效果更佳。

六、通货膨胀发生后，谁最受害、谁更受益（谁吃谁——食物链）？

前提：通货膨胀源自于货币超发。

基于此：

谁受益、谁受害、谁吃谁，关键就看离“钱源”（发行货币的源头）的距离（因为超发的货币在逐层传导的过程中，是逐渐衰减的！）。

故此，超发货币时：

谁离钱最近，谁最先受益，且受益权重大；

谁离钱越远，谁最后受益，且受益权重小。

也就是说：

超发货币时，最先受益的肯定是离钱最近的群体（比如银行、政府、央企等）。

而在向下传导过程中，是逐层衰减的，到了最末端（五六线小地方、小微私企、产业链末端），或许只剩下去承受超发货币带来的物价上涨的后果、却无法分享到超发货币的福祉了。

至于人群，那就更鲜明了，简单粗暴讲，通货膨胀本质上就是稀释穷人财富，增加富人财富：

1、对固定收入者不利：

由于通胀使货币实际购买力下降，使得固定收入者的实际购买力下降；

2、对储蓄者不利：

通胀下真实利率可能为负，使得储蓄者资产实际价值降低；

3、对债权所有者不利：

负债的名义额度没变，但是，由于物价上涨、货币贬值，导致债权的实际价值下降，利益从债权者向债务者转移，扭曲了债权债务关系。

4、对穷人不利：

富人自然比穷人离钱更近；而且，穷人的刚需开支（衣食住行）在其财富中的占比更高，在通货膨胀中，财富缩水更严重（可以参照恩格尔定律：恩格尔系数较高，作为家庭来说则表明收入较低，作为国家来说则表明该国较穷。反之，恩格尔系数较低，作为家庭来说则表明收入较高，作为国家来说则表明该国较富裕。）

这就是在通货膨胀发生时的食物链。

其最典型的特征就是：

1、社会财富再分配；

2、与“钱源”的距离，决定了在这场财富再分配中的位置和损益；

3、弱肉强食；

另注：

1、“通货膨胀”与“货币贬值”不是一个概念。

通货膨胀为特定经济体内之货币价值的下降，

而货币贬值为货币在经济体间之相对价值的降低。

前者影响的是此货币在国内使用的价值，

而后者影响的是此货币在国际市场上的价值。

2、中国关键年份的恩格尔系数数据变化：

1978年，平均值为60%（农村68%，城镇59%），属于贫穷级别；

2003年，平均值为40%（农村46%，城镇37%），属于小康级别；

2015年，平均值为30.6%，属于相对富裕级别；

2016年，平均值为30.1%，属于相对富裕级别，距离上升到富足级别只相差0.1个百分点。

主创：景奉平

格菲科创板研究院

2019年2月26日

注：

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