今天的A股走得可谓惊心动魄。

美股深夜暴跌，一度崩了1000点，一夜蒸发约2.3万亿美元（约合人民币15.5万亿），比特币更是一度跌超20％。

整个上午，大家都在担心A股是否要被美股带到沟里去。但是，A股的坚强超乎想象，来了一个大写的V型反转，沪指、深指、创指全部强势翻红。

实际上，A股甩开美股特立独行的日子已经有很多了。价值线独家统计，自2021年以来，美股共发生46次暴跌，A股有24次都坚强挺住，走出独立行情。

尤其是2022年5月9日以来，美股暴跌8次，A股全盘顶住，一次都没给美股面子。

美股暴跌46次，A股24次挺住

大A今天太猛了，完全无视隔夜美股的暴跌，三大指数全部收红。尤其是沪指盘中上演了近3个点的超级大逆转，大涨1.02％。

导演大逆转的是中石油、大金融和汽车。中石油全天大涨5.43％；光大证券5天4板，带领券商和银行拉升护盘；汽车板块午后重新走高，长安汽车、北汽蓝谷涨停。

此外，北向资金午后重新转向净买入，全天净买入额达39.45亿元。这也是北向资金近12个交易日第11天净买入。

由于美国在5月创出了40多年来的通胀纪录，加息75个基点已被提上日程，摩根大通更是表示加息100个基点也不是不可能。

美股显然被吓坏了，纳斯达克暴跌4.68％，近三个交易日跌幅超10％。特斯拉、苹果等大型科技股全都遭到爆锤，其中特斯拉大跌7.1％，苹果跌3.83％，微软跌4.24％，谷歌跌4.08％，亚马逊跌5.45％，Meta跌6.44％。

此外，标普500指数和道琼斯指数也分别下跌3.88％和2.79％。三大指数合计一夜蒸发约2.3万亿美元（约合人民币15.5万亿）。

事实上，近一年多以来，A股对美股下跌“脱敏”的现象愈发明显。

据价值线统计，自2021年以来近1年半时间里，美国纳斯达克指数暴跌（跌幅大于2％）46次，而次个交易日A股创业板指数坚挺了28次（上涨或跌幅小于0.6％）。尤其是今年5月9日以来，美股暴跌8次，A股一次面子都没给。具体情况如下：

价值线还统计了近一年来道琼斯指数暴跌时，次个交易日上证指数的表现，同样是非常坚挺。道琼斯指数6次暴跌，沪指挺住了5次，具体情况如下：

为啥A股这么牛？

海通策略分析师称，历史上美股下跌时A股往往同步跌，但近期A股已和美股“逆向”，源于经济周期和股市估值位置不同。

去年底以来受俄乌冲突和全球流动性收紧等因素影响，今年4月前A股和美股普跌，但4月下旬以来美股经历了多次单日跌幅超过3％的急跌，而次日A股却毫不理会自行上涨。

这背后主要源自于中美两国的经济周期错位，以及中美股市估值所处的位置不同：根据我们改进版的投资时钟框架，目前美国仍处在经济增长动能下滑而通胀高企的滞胀期，同时在政策上还面临美联储紧缩的压力，而我国已经处于政策托底经济的衰退后期，因此A股的宏观环境要优于美股。

在市场微观结构方面，目前A股的估值仍处于低位，万得全A的PE（TTM）处于2013年两轮牛熊周期以来的37％历史分位，而美股的估值依然处于中等偏高水平，标普500的PE（静态）处于1954年四轮牛熊周期（1990年两轮牛熊周期）以来的71％（50％）历史分位，因此估值位置的差异也在一定程度上解释了为何近期美股和A股走势开始“逆向”。

中信证券近日策略报告称，长期以来，中美市场存在一定的正相关性。2016年下半年起，随着互联互通的逐步推行，中国资产（A股+港股）与美股之间的相关性逐步抬升。尤其2020年新冠疫情爆发后，受益全球流动性宽松，中美股市相关系数一度上升至接近0.9。

但随着2021年《外国公司担责法》的正式落地、美股中概爆仓以及国内监管持续趋严等风险的集中爆发，中美市场相关性显著走弱，甚至整体低于2010-2015年的水平。

2022年4月下旬以来，随着中国股市开启相对跑赢模式，中美主要股指之间相关性再度下探。结合历史和当前市场情况，在美联储开启货币紧缩，欧美通胀高企但经济增速下滑的背景下，中国资产预计仍旧能持续走出独立行情，中期或将持续跑赢美股。