说明：本篇为前两篇文章的汇总。

一、怎么理解汇率

首先说汇率，就有个本币和外币的概念，就是汇率的升值还是贬值是相对的，如果人民币对美元升值，就相当于美元对人民币贬值。所以需要先明确一下，我们是站在人民币的角度，讨论汇率变化。即人民币为本币，美元、欧元、日元或者其他币种为外币。

其次，汇率的标价方法主要是直接标价法和间接标价法。直接标价法是1单位外币可以兑换多少本币，比如1美元可以兑7人民币。间接标价法则是1单位本币可以兑换多少外币，比如1人民币兑20日元。目前国内主要采用直接标价法。最常见的是以美元兑人民币为基准。

搞清楚这个就容易理解，在直接标价法中，1美元可以兑换更多人民币，就是美元升值，人民币贬值，就叫外汇汇率上升，也叫人民币汇率下降，反之人民币升值，就是外汇汇率下降。

二、汇率变化对进出口影响的逻辑

汇率的本质是不能拿着外币在本国买卖东西，需要拿外币先换成本币，然后才能购买。美国人来中国，拿美元换人民币后买东西，中国人去美国，拿人民币换美元后买东西。

（1）本币汇率上升，人民币升值，会出现：

人民币汇率上升 => 人民币能兑换更多美元 => 原来100人民币在美国兑换10美元，现在可兑换20美元 => 原来只能买一个鸡蛋，现在可以买俩了 => 人民币购买力上升 => 多从美国买一点回家囤着 => 进口增加。

人民币汇率上升 => 美元兑换人民币变少 => 原来1美元在中国兑换成人民币后10块，现在变成5块 => 原来可以买俩鸡蛋，现在只够买一个 => 美元购买力下降，那就缓缓，先不买了 => 美国从中国进口减少，即中国对美国出口减少。

（2）本币汇率降低，人民币贬值，会出现：

人民币汇率降低 => 人民币能兑换更少美元 => 原来100人民币在美国兑换10美元，现在仅兑换5美元 => 原来能买一个鸡蛋，现在只能买半个 => 人民币购买力下降 => 国外东西太贵，不买了 => 进口减少。

人民币汇率降低 => 美元兑换人民币变多 => 原来1美元在中国兑换成人民币后10块，现在变成20块 => 原来可以买俩鸡蛋，现在足够买四个 => 美元购买力提升，买买买 => 美国从中国进口增加，即中国对美国出口增加。

换个角度说，如果我是做外贸的，我要把货物买到国外去。卖出商品后获得的是外币，如果要提现，是要把外币兑换成本币，才能取出。那逻辑就是如下：

在美国卖出商品后，获得100美元，原先美元兑人民币汇率是7，现在人民币升值了，美元兑人民币变成6，那我卖同样商品，少赚了100块人民币；如果人民币贬值了，美元兑人民币变成8，那我买同样商品，就多赚了100块人民币，就算不多赚，还可以降价促销，竞争力肯定更强了。

所以，人民币如果贬值，我更加积极卖商品给美国，如果人民币升值，那我就歇歇，先留住商品，暂时不出口了。同样可以发现人民币贬值对出口有利，类似的人民币升值对进口有利。

综上，从汇率看，人民币升值对我国进口有利，人民币贬值我国出口有利。

三、我国的长期汇率变化

明白了汇率变化对进出口的影响后，很容易就能想到汇率可以作为一种进出口调节的金融工具。那我国长期以来如何使用这个工具呢，先看看建国以来的人民币兑美元汇率变化。如下图：

（1）在建国初期，我们跟美国没有太多交易，因此汇率特别的稳定，固定汇率不涨不跌。在那最动荡的年代甚至出现人民币兑美元升值了。那个时候中国的外汇储备少得可怜，汇率工具就算用起来也效果不大，人民币升值一点，反而能从国外多采购点物资，熬过困难时期。

这个时间段的走势还有一个影响就是布雷顿森林体系。1971年以前，美元与黄金挂钩，价格稳定，后来布雷顿森林体系崩塌，美元就出现贬值了。

（2）第一次出现拐点是在1978年底改革开放，这个时候我们要大量促进出口，把made in china的鞋袜卖到世界各地，换回大量外汇。从那一年起，外汇汇率上涨，美元大量升值，人民币贬值。

这个时间段的走势里也有个重要事件，就是1991年年底苏联解体。美国成为全球唯一霸主，因此美元出现强势，美元对人民币汇率从5.5飙涨到8.6的历史最高。不过这里面也有很明显的干预行为作用，并非完全市场化。

（3）达到高峰后，汇率出现了一段时间稳定期，是国家采取了固定汇率制。此后2001年加入WTO后，一方面为了满足WTO对中国扩大人民币汇率弹性的要求，另一方面为了方便大量招商引资，2005年汇改后人民币开始一路升值，直到2014年达到美元汇率下降到6.05的低点。

关于为啥人民币升值有利于吸引外资，可以这么理解，首先人民币升值意味着在我国投资的外企，拿着赚到的人民币可以换更多美元；其次是人民币升值意味着国内市场繁荣稳定，通胀系数较低，可增强外资投资信心；极端例子，津巴布韦币已经贬值到了连货币比纸张便宜，基本上就不谈说投资了。

（4）2015年后，进行汇率中间价改革，外汇汇率开始触底反弹，从6升到了7，此后特朗普2017年上台，开始美元放水，并对中国开启了经济贸易战，人民币和美元之间的汇率开始了波动震荡。

这里面涉及到一个通货膨胀的问题，美元印多了，美元就贬值，人民币就相应升值，外汇汇率下降，人民币汇率上涨。面对通货膨胀，美联储加息，大量美元回流美国，市面上流通的美元减少，美元升值，人民币就相对贬值，外汇汇率上涨，人民币汇率下降。

三、我国的短期汇率变化

中长期汇率是受到国家政策方针、国家发展速度与能力、贸易开放水平等因素影响，比如我国的汇改、高速发展的GDP、加入WTO等影响，趋势相对符合市场规律。就像炒股，股神巴菲特基本上都是这种中长期的价值投资。

而短期的汇率，则容易受到市场情绪影响，因为汇率实质也是一种商品，短期的最直接影响因素是需求供给关系。也类似股票，有大量愿意高价买的买盘，自然就价格上涨，如果大家都在抛售，自然就价格下跌。而这种买卖意愿通常是一种短期内的涨跌预期。

这就是为啥懂王特朗普上台后，经常Twitter上一句话就能把大A股给搞崩盘了，那段时间很多人都觉得他在操纵我A股。直到后来，慢慢地大家也就习惯了他的妖言惑众，不再相信他的鬼话，并逐渐建立了“四个自信”，才从他的Twitter阴影中走了出来。

最后看看短期内这两年的汇率变化：

（1）2020年特朗普下台后，人民币又迎来了一轮升值，这轮震荡升值一直持续到今年2022年的4月。

在这轮升值中，主要体现于中国在疫情中的良好表现，叠加美国大规模通货膨胀和持续性放水，中间也有过美联储几次加息尝试压缩水分，但明显效果不佳。

（2）直到今年一季度国内受疫情影响，市场表现不佳，又有国内降息的影响，人民币开始出现快速贬值，美元兑人民币的汇率几个月内从6.3一路涨到6.8。

国内降息为啥影响汇率？可以这么理解，我们降息了，市面上的人民币就多了，根据供给关系，人民币就会一定程度贬值，相对而言美元就升值，所以外汇汇率就上涨了。

四、未来的外汇汇率会怎么样？

从短期汇率趋势看，人民币汇率似乎出现走弱趋势，有较大贬值倾向。但从长期趋势看这就是一个波动震荡过程，从中长期看应该不具备趋势性贬值的基础。

首先，现在中国已经是实打实的第二大经济体，但人民币在世界地位还远没有跟上，上升空间巨大，人民币国际化的路还很长，而趋势性贬值肯定是与这条路相违背的；

其次，相较于美国的经济大通胀，滥发美元，大水漫灌让全世界买单，中国的经济持续的稳中向好，虽然也有波折比如今年的疫情影响，但整体的发展趋势还在，而经济的强势发展几乎必然带着人民币汇率走高；

最后，短期内美联储吹缩表，加息，而国内在LPR下调影响未结束，人民币汇率依旧可能出现短期内弱势，继续上行突破，破7也不是啥没有可能的事。但中长期而言，只要消化了这波去库存压力，随着经济复苏，而且美国又将迎来换届动荡，人民币升值依旧是可以预期的。

最后要很不专业的说一句，以上仅是个人的学习笔记，可能存在错误理解或者做出一些误判，仅供参考。