贵州茅台总市值突破5000亿元

周四，对贵州茅台（是基金第一大重仓股）来说是个值得纪念的日子。贵州茅台又一次创出历史新高，收于398.29元/股，茅台的总市值超过了5000亿，这家贵州山区的酒厂市值如今已经是可口可乐市值的一半。

贵州茅台目前还没有公布年报，从机构预测来看，2016年，机构预测其营业总收入在386亿元左右，是贵州GDP数据的3%。同时，机构普遍预测2016年贵州茅台的每股收益大约在13.6元，则相应的市盈率在30倍左右，而2017年预测收益率在16.2元左右，按照现价测算，市盈率还会下降到25倍左右。

目前在A股市场上，超过5000亿总市值的只有9家公司，其余8家均为国家级航母，只有贵州茅台一家是地方性企业。如果再按照实际流通市值来测算，贵州茅台还要再前进两名，超过中国平安和建设银行，位列第7。

茅台官网资料显示，茅台拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。

14年贵州茅台股价暴涨了108倍 坐上全球白酒企业头把交椅

回顾贵州茅台过去一年的股价，涨幅超过55%，是同时期帝亚吉欧涨幅的两倍以上；过去14年，贵州茅台股价暴涨了108倍。

4月10日，贵州茅台（600519.SH）总市值突破4949亿人民币，以当前汇率折合为718亿美元，再次超越全球第一酒厂帝亚吉欧（Diageo）717亿美元的市值，坐上全球白酒生产企业的第一把交椅。

最新数据显示，4月12日收盘时，贵州茅台（600519.SH）总市值为4902.06亿元人民币，以当前汇率折合为711.46亿美元，超出市值696.24亿美元的帝亚吉欧（Diageo）15亿美元。

据统计，过去一年间，贵州茅台股价暴涨超60%，接近帝亚吉欧涨幅的3倍，后者股价年度涨幅为22.59%。

有酒业专业人士评论称，相信茅台会赶上帝亚吉欧，“但没想到来得这么快。”

A股市场的价值投资标杆

资本市场上有句话：流水的股王，铁打的茅台。A股市场著名的“茅台魔咒”最近又验证了一回。据说，但凡股价超过贵州茅台成为两市第一高价的股票，后市要么自己主动高送转，除权降价，要么就是生生跌下来。最近吉比特股价刚超过贵州茅台一点点就又跌了下去……

2004-2005年那一轮熊市中，一位朋友把自己所有的身家全部买到当时市值最高、市盈率也很高的贵州茅台上。另一位投资人朋友对他说：“我知道茅台很好，但是我等不了。”然后把所有的钱都买了当时的一只伪成长科技股。后果可想而知。

不得不提的是，当前贵州茅台走出了2012年下半年到2013年年底的白酒塑化剂和反腐双重影响。当时白酒股阶段跌幅有的超过60%。此后，贵州茅台经历了2014年到2015年的A股大牛市，茅台市值翻了一倍多，尽管后来股灾中也出现大跌，但2016年上半年股价又恢复上涨。

贵州茅台还能买吗？

贵州茅台的投资逻辑，主要取决于“价”和“量”这两个因素。从现在的情况来看，尽管茅台酒单价整体涨幅在20%左右，2017年断货将成为公司常态，但严令经销商不得高价销售，要将茅台酒零售价格控制在1300元以下，决定了茅台酒提价的空间有限，希望主要寄托在放量上面。当然，随着公司渠道策略的优化，茅台毛利率能否进一步提升，也是一个重要的考量因素。

可以肯定的是，贵州茅台股价的涨幅，主要还是集中于上市后的十年内。之后，贵州茅台的股价虽然在不断上涨，但涨速明显慢了下来。2013年，贵州茅台的股价还大跌38.58%。贵州茅台已经度过了飞速发展的成长阶段，它是价值股，但显然已经不是成长股。

只不过，在弱市里面，贵州茅台是基金等机构投资者抱团取暖的理想标的，这也决定了贵州茅台的股价很难大跌，除非出现黑天鹅事件。

在基本面支撑下，贵州茅台股价受到一致看好。2016年末，中金公司研报即给予贵州茅台472元/股的高目标价，认为届时茅台的市值将接近6000亿元，赶超中国石化。招商证券最新研报预测，2017年贵州茅台利润将齐平帝亚吉欧的200亿元，2018年将实现大幅赶超，市场对确定性龙头的风格偏好持续，将让茅台市值站上世界酒业之巅，上调2017至2018年目标价至500元/股。

穿越牛熊市的贵州茅台 考验着投资者的人性

是贵州茅台，穿越牛熊市，考验着投资者冷静抑或焦灼的心，时间的玫瑰让有耐心的投资者收获满满，让急功近利的投资者捶胸顿足。时间的玫瑰静静地绽放，这是一句多么富有诗意的话语！

贵州茅台，不断地考验着投资者的人性。恐惧与贪婪永远都是市场情绪最典型的两端，一部贵州茅台的股价走势图，就是一部人性的优缺点淋淋尽致的展现史！股票的背后是人，人的背后是人性。这个世界上，人类社会整体的人性是不会进化的，由此决定了股票市场的悲剧一再重复上演。但个体的人性却是可以进化的，克服了自我人性中弱点的投资者，就是成功的投资者、聪明的投资者。

一位私募说，茅台的投资逻辑如此简单，为什么大多数人却失之交臂？答曰：因为A股的大多数投资者太“精明”、太着急，满脑子内幕消息、K线趋势、与庄共舞、故事题材、摘牌重组，却对如格雷厄姆等百炼成钢的投资大师们的金玉良言置若罔闻。

下一个茅台在哪里？

投资者该如何去寻找下一个A股市场的贵州茅台呢？过去三十多年，中国经济的主要驱动力为投资和出口，在转型升级的过程中，经济增长的主要驱动力将转变为消费和技术进步。下一个贵州茅台的诞生地，也许是医药，也许是科技，抑或是其他领域？

美国股市市值最高的是苹果公司，这是一家赫赫有名的科技公司。那么，在A股市场的下一个十年，是否会诞生类似苹果这样的科技类牛股呢？果真如是，不仅是股民之福，更是中国经济之福。

对于投资者来说，更重要的是，你要有能力找到这样的股票，并且有耐心坚守下去。否则，任何的理论假设，终究只是空谈。一句话：在股市上拼杀，你必须找到自己独特的盈利模式，才有可能成功。