作者｜朱振鑫

头图｜视觉中国

从宏观策略的角度看，A股市场最重要的宽基指数有4个，分别是沪深300、上证50、中证500和中证1000指数。前面的课程中我们系统拆解了这些指数的结构以及上证50及沪深300这两个大盘指数的投资逻辑，接下来我们再来讲讲中证500和中证1000这两个中小盘指数的投资逻辑。

之所以把这两个指数放在一起讲，是因为两者具有高度相关性。从历史来看，虽然波动幅度不同，但最终的走势方向基本一致，有点像统计学里的“协整”关系。换句话说，搞懂了其中一个，另外一个的走势基本也差不多。

中证500和中证1000的投资逻辑与上证50、沪深300两个大盘指数完全不同，核心是因为三个本质差异：

第一，从市值规模看，中证500和中证1000是典型的中小盘指数，成份股平均市值才250亿和120亿左右，而上证50和沪深300属于典型的大盘指数，平均市值高达3700亿和1700亿左右。

第二，从行业结构看，和更偏消费、金融和科技的上证50和沪深300不同，中证500和中证1000更偏科技和周期。比如，上证50和沪深300中的金融、必选和可选消费合计占比高达52.3%和41.5%，工业、原材料、信息技术合计占比只有29.2%和44.5%，而中证500和中证1000中的金融、必选和可选消费合计占比只有19.5%和15.5%，工业、原材料、信息技术合计占比却高达63.2%和65.3%。

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