A股市场的牛熊穿越

通过季线或年线图，大体可以知道，历史的A股市场，经历过如下的几次牛熊转换。

第一次牛熊，1990.12~1993.3~1994.6，指数：95~1558~325

第二次牛熊，1994.9~2001.6~2005.6，指数：325~2245~998

第三次牛熊，2005.9~2007.12~2008.12，指数：998~6124~1664

第四次牛熊，2009.3~2009.12~2013.6，指数：1664~3478~2334

第五次牛熊，2013.9~2015.6~2018.12，指数：2334~5178~2449

第六次牛熊，2018.12~？~？，指数2449~？~？

这里的六次牛熊，中间会有一些小日期的波段给合并了，例如1992.12~1993.3，短短时间就从386~1558，涨幅300%。

但是我们现在研究的是长周期的规律，所以这种就暂时的合并在别的牛熊穿越里面。

另外第六次牛熊穿越没有完成，所以暂时只有低点一说。

当前的指数高点也只是2021年3月形成的阶段性高点3731，后面还会不会有更高，不知道。

就这么列数据可能不是很清晰，可以看下用季线图画的波段线段。

很多人都说，历史总是一样的，但是历史又不是每一次都一样。

其实针对上证指数来说，大体也就是那么回事，总有牛熊的交替，也总有上升与下跌。

从这六次指数的牛熊穿越来说，我们也能够掌握一些规律。

跌了之后会涨回来，涨了之后会跌下去，这才是指数运行的本质。

我们其实对于指数的研究，更应该要去思考的是当前属于什么阶段，然后又应该用一种什么策略去对待。

只要未来，我们的国家、国运没有发生重大的改变，那我相信，从1990年运行到现在30多年的指数，未来也会是这么运行。

上证指数的历史底

认真的观察上面的图之后，我们可以找到上证指数历史出现的几次底部区域，篮色圆圈的位置。

可以看到，每一次指数运行到红线附近，就会有一次历史级的牛市涨幅，俗称历史级底部，或者牛市的起点。

分别是1994年6月，2005年6月至2005年12月，2008年12月，2012年9月至2014年6月，2018年12月。

那么未来我们也可以大体的猜测有两种可能。

第一种，2021年3月形成的高点就是本轮牛市的终结点，接下来指数很可能也会在未来的某一天，重新打回到红色线区域，再一次形成历史大底，完成第六次牛熊穿越。

之后就是进行下一次牛市的大涨，也就是第七次牛熊穿越开始。

第二种，现阶段的牛市其实还没走完，可能会继续冲高，然后再重新砸下来回到红色线，完成第六次牛熊穿越，再来新的轮回，如下图：

这两种哪一种是对的，未来大家也不知道。但是我们可以提前做好交易的策略。

这里也可以先给出一个结论：越是接近红线区域的范围，就越是安全，指数的风险就越低。

所以在上一周3023点的时候，我是一直都有跟朋友说抄底的，特别是抄指数的底。

从牛熊的规律来看，那个位置已经不算贵了，完全可以分批入场，可能还会跌，但是可以一直买，买到砸穿红色线就满仓梭哈躺平。

具体可以参考2005年6月或2012年9月那段牛市前的指数运行情况。

上证指数的泡沫

讲完上证指数大概的底，我们再来分析一下上证指数的顶在哪里。

这里分别用现阶段市场常用的市盈率法与我自己研究的历史顶部连线法来判断。

先说明，顶部是很难精准预测的，但是我们可以大致知道泡沫的产生位置。

先说市盈率，下图为上证指数这么多年的市盈率变化，重点关注2007年与2015年指数市盈率的位置。

可以看到，如果从市盈率的角度来观察，排除2007年以前的年份（因为以前股票数量少，各种证券法不够完善，参考样本更少）。

上证指数在2007年的时候市盈率达到历史最高69.94，在2015年的时候为次高点25.03，历史市盈率平均中位数为19.52。

也就是说，当市场整体市盈率超过19.52的时候，视为整体指数高估，产生泡沫。当低于19.52，市场整体指数低估，没有达到合理价格。

而当前的指数市盈率15.93，是小于历史中位数19.52的，所以现阶段指数是还有一定的空间，才会开始产生泡沫。

当然，只看上证指数的市盈率不够直观，这里可以结合其他指数一起来看，在文章底部。

然后我们再说一下通过顶部连线来判断股票的泡沫的方法，还是看图。用一根直线连接大部分短周期指数牛市的顶点，隔开指数，看蓝色线。

这张图是什么意思？

很多时候，其实如果把指数当成一只普通的股票，也能用技术上的手段解决很多问题。

假设，所有的历史顶部区域，都是指数估值的最高区域（红色箭头），那我们把大部分的顶部连成一个直线，就会形成一个历史顶部分割开的泡沫估值区。

蓝色线上方的为泡沫区。

也就是说，指数如果在蓝色线下方运行，都是合理的价格，属于正常的波动震荡上行范围。

当指数k线运行到蓝色线的位置，就会形成整个市场对指数市值范围的压力。可以看到很多时候运行到蓝色线区域，都会形成上影线就是这个道理。

而如果指数能够强势突破蓝色线，例如2007年12月，2009年6月，2015年3月，走出一波突破的走势，就会像我们平常的股票做法，形成主升浪的节奏。

所以2007年和2015年牛市就是这么来的。

意思就是，如果指数突破蓝色线，就会产生巨大的泡沫，此时指数会进入泡沫估值区。

当我们有了这个方面的共识之后，那接下来按照震荡上行的波段理论就很容易理解了。

每一次指数接近蓝色线，我们就可以认为已经接近估值的顶部，可以高抛或者降低仓位。

如果突破站上了蓝色线，市场进入投资氛围狂热阶段，这时候稳健的当然可以减仓，或者甚至可以保持仓位持续参与，但是要在一个合适的位置止盈（利用5日线或者别的指标工具）

等重新跌回蓝色线再进行下一次牛熊轮回。

所以上一次2021年9月指数打在蓝色线附近，应该怎么操作？而下一次又重新靠近蓝色线，突破与不突破，又要怎么操作呢，大家心里有数了吗？

近期指数运行状况

这周其实没有达到预期，因为指数最后两天的砸盘，收了一个小阴线。

这样的话下几周，很可能还会继续验证3250~3023的下影线，在当前的位置不断震荡，一直到动能蓄满才会走出来。

甚至不排除进一步下杀的可能，跌穿3023，再探一个底部区域，也就是我在季线图说的第一种情况。

极限指数底部区域大概在2800~3000附近，可以看下图推演，或者参考2012年~2014年那两年的震荡走势。

而通过日线图来看，当前还处于反弹的节奏内，下方还有一个缺口，会不会补，下周可能就会见分晓。

我更加希望不补这个缺口，或者补一点别补完，这样走势会更强，也容易摸上3356的位置，如下图。如果补了，可能走势会变弱，来回拉扯的时间变长，不利于操作。

补充其他指数市盈率图

上证50：

沪深300：

创业板：

中证500：

这几个指数的市盈率，位置大家可以斟酌一下，明显可以看到，沪深300即使最近跌这么多，但是依然还超过历史的平均市盈率，而上证50、创业板、中证500则是在平均市盈率下方运行。

特别是上证50和中证500，借用股票的术语，就是长期水下震荡运行，哪一个更加有性价比，不言而喻。

结尾

不管怎么说，对于我们普通散户的操作来说，更应该做的是交易策略的把握。

注意好节奏与仓位的控制，基本上就可以跟随国运吃到指数的涨幅。

参考刚刚我的顶底理论，如果每一次大家都能在底部区域建仓定投或重仓参与，在顶部高抛或有泡沫阶段时跟随止盈，每年跑赢通胀应该不是什么问题。

巴菲特的故事大家听多了，一年就30%的收益率，如果按照刚刚的做法，再叠加一些短期的做T等手段，甚至可以与巴菲特一较高下，那还有什么不满的？

当然，以上这些都只是我个人观点，仅供参考。

大概就是这样吧。后面针对指数如果还有别的思考，再分享给大家~

最近我想了想，每日的复盘长篇大论还是太累了，以后可能会只在某些天来做，或者减少篇幅。时间尽量放在一些别的方面。

而且本身我自己也不是全职炒股，有本职工作，平常感觉还是很忙。

END：大家投资愉快，祝账户长虹~

免责声明：文中内容为个人交易感想，仅供参考。投资操作，盈亏自担。股市有风险，投资需谨慎。祝大家投资愉快！