2020过去了，来看看A股主要指数的成绩单（wind数据统计）：

上证指数13.87%；

深证成指38.73%；

沪深300指数27.21%；

中证500指数20.87%；

有意思的来了，A股2020年两市年初至年末的中位数涨跌幅居然是0%。简单解释就是，两市4141只股票，有一半的股票从年初投资到年底一看，收益都是负的。而我们常常用来衡量盈利能力标准的沪深300却涨了27%。

如果从去年涨幅从低到高排，排在第1021名的股票才基本和沪深300的涨幅相当，这也就是说，全A股市场4141家上市公司，近3100家没跑赢沪深300指数，也即全市场只有25%的股票跑赢了这个指数。换句话说，去年初如果无脑随便买只股票，那么就有75%的概率最后跑不赢沪深300，50%的概率将会亏钱。

而东财网做的一份调查更加印证了上述数据的结果，调查显示，2020年盈利的股民占比51.9%，其中11%的股民盈利超50%，15.7%盈利介于20%至50%之间，25.2%盈利在20%以内。另有48.1%的股民表示年内是亏钱的，其中31.4%的股民亏损在20%以上。

看到这些数据，颇有感触，一方面正如市场验证的那样，这是少部分公司（龙头股）的牛市，也是少部分人的牛市。未来的市场真的不再是同涨同跌的时代了，现在只有优秀公司才会有溢价。这才是当下市场的核心审美观，不能走偏啊，正所谓买对好企业才能穿越牛熊。

另外一方面，对于大多数人来说，如果真没什么可投资的，其实投资指数也是一种获得可观收益的方式，最起码中长期看还是比较稳健和踏实的。比如本人在前年、去年的年初不止一次的苦口婆心的建议，原话是这样的：个股方面还是要选择那些业绩能够稳定增长的行业龙头企业，胜率会更大一些，背后的本质就是资金在向景气行业中的龙头股集中。如果个股把握不好的，那就关注指数类ETF，如沪深300ETF，中证500ETF等，持有几年定能有所收获。供参考。

上述建议的逻辑其实很简单，本质上就是在投资国运，因为从过往历史数据来看，长期沪深300企业的平均投资回报>全部上市公司的平均回报>全国所有企业的平均回报>GDP的增长>债券的回报>银行理财、货币基金、定期存款的回报。

再拿出个数据对比，以沪深300指数看，2005年发布以来至今，年化收益约11.16%（不含分红）；而东财网做了一个统计，展示了执业时间超过10年的主动型公募基金经理的战绩（不含指数基金），数据显示年化收益率超过10%的基金经理只有30人，超过15%的仅有10人。难道说沪深300的年化收益率不香吗？就连巴菲特也说过---通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者通常能打败大部分专业的基金经理。

说了这么多，并不是建议追高这些指数ETF，毕竟目前市场的估值相对高了，19年1月（沪深300的PE10.3倍），20年3月（疫情时沪深300的PE11.18倍），而当下沪深300的PE16.1倍，达到近10年98%的分位。估值的安全边际已经大大缩窄，未来能够推动行情继续上涨可能要依靠企业基本面的接力了，也就是上市公司的净利润能否超预期。反之，市场的风险收益比就没有什么优势可言了。所以我们要有降低今年收益预期，甚至亏损的心理准备。

当然了，如果从中长期角度看，只要是不用的闲钱，能够持续投资3-5年，甚至更长久的话，那么权益类投资仍是大概率跑赢各类资产投资的。但还是那句话，未来注册制的A股市场，就是结构分化，即便是牛市，也不会是齐涨齐跌的疯牛，注册制下的市场资金会持续集中到优质行业的优质龙头公司上来，这是必然的。强者愈强，这也是欧美、港股等成熟市场的风格，优秀的企业流动性好、业绩稳定，自然也享有估值的高溢价，股价会向右上方螺旋前进，推动指数走出慢牛。

知道很多人，尤其是经历了07年、15年大牛市的人，都看不上也不待见那些所谓业绩好、市值大的龙头股票，但事实上，就是这些企业几乎每年都在创新高。股市就像房产一样，一二线城市的房产就是会比三四线的房产值钱且抗跌，差距的分化也会越来越大。那些没事就抱怨股票市场就是个大赌场的人，是否可以考虑换一换投资理念，别和垃圾股较劲了，摒弃那些业绩亏损、造假的股票，去拥抱那些有业绩支撑的龙头企业吧，就像这数十年牢牢抓住一二线城市的房产一样。忽视短期利益，注重长期收益，才能由此折射到资本市场里，取得知行合一的收益率。真知，行不难。

个股方面的策略仍旧是，要选择那些业绩能够稳定增长的行业中的龙头企业，胜率会更大一些，背后的本质就是资金会向龙头股集中。如果个股把握不好的，那就关注指数类ETF，如沪深300，中证500、港股通50等，利用闲钱进行中长期或定期投资。新的一年，希望一起，践行价值投资。以上观点仅供参考！