【如何分析波动率】

一、什么是历史波动率 股票的上涨或下跌，我们把它叫做波动，上涨或下跌幅度越大，也就是股性越活跃，波动就大，把这个波动的大小用一个量化值来形容就是波动率了。其计算方法就是将股票过去一段时间每天的涨跌幅统计出来，再计算一个标准差大小，再折算成年化就是波动率了，这种统计标的股票过去一段时间内涨跌幅计算出来的标准差，就叫做历史波动率。历史波动率有两点要记住的，1、它统计的历史的波动数据；2、它形容的是标的资产的波动。

二、什么是隐含波动率 隐含波动率是从期权价格里反推出来的一个指票，类似于期权的市盈率，我们经常讲现在隐波太高或太低了，可以理解成现在期权的估值太高或太低了，通过隐含波动率可以对比不同时点，不同合约期权价格估值是更高了还是更低了。关于隐含波动率，有两点需要记住的，1、它是期权价格中反推出来的指标，形容的是期权的估值；2、它反映了投资者对未来波动的预期。

三、如何分析隐波高低 一般来说要借助两个工具，波动率锥和历史&隐波指标。

1、波动率锥（图1），从期衍官网指数页面（指数 -期衍网），可以找到这个指标，将鼠标移到曲线上能看到不同日期对应的隐波分位数，比如移到最左边，可以看到“历史上剩余期限为7天的合约，它的隐波分布情况，最高时36%、最低时11%，现在22处于55%分位，即正常位置，所以我们说现在的隐波不高不低，处于中等水平。

2、历史&隐波对比（图2），我们一般讲历史波动率会影响隐波变化，隐波会围绕历史波动率波动，通过对比可以分析隐波相比历史波动率是高估了还是低估了。再通过切换不同期限的历史波动率和隐含波动率，更全面的分析隐波和历史波动率之间的关系。