中国现代金融体系在改革开放阶段开始奠定，严格算起来经历了30年的发展历史。改革开放以来我国现代金融体系的发展经历了如下几个阶段：

第一个阶段从1978年到1984年，这是金融恢复阶段。

在1978年之前，我国只有中国人民银行一家银行。“文革”中它还曾短暂地被并入到财政部，成为主管货币事务的若干司局，货币政策无从谈起。

1984年1月1日起，中央人民银行正式行使中央银行职能。与此同时，它的一般贷款业务被分离出来，中国工商银行由此新设，这标志着中国现代金融体系形成雏形，货币政策也有了原始生态。

“文革”把中国经济推向一个崩溃的边缘，那时百废待兴，对于金融业也是这样，所谓恢复体现在金融领域中各个不同的部分。

例如机构上，大金融机构恢复建立，建设银行、农业银行、城市信用社、农村信用社等，保险公司、基金公司等都在这时候初显端倪；在市场上，恢复了国债的发行；国际交往上，对汇率制度有一些调整，确定了贸易汇率和金融汇率的双重汇率。

第二个阶段从1984年到1991年。1991年最大的事件是中国有了资本市场。

20世纪90年代初，中国先后在上海、深圳设立了证券交易所，其意义在于我国金融体系多了直接融资渠道。此外，它还有体制改革的意义，“资本”这两个词登堂入室。“资本”进入中国金融体系，其意义无论怎么强调都不过分。

期间还有一个重要的事件：在国债发行中正式引进了招投标制度。其意义在于“国债招标”在中国的资源配置上，特别是金融资源配置中，引进了市场机制。以前存、贷款利率是由政府制定的，政府制定多数情况下并不反映市场供求，所以调控经济的效果有可能就是扭曲的。而把市场因素引进来形成的价格，经济学上叫做“均衡价格”，这个价格是大家都能接受的，这个价格能反映资金的稀缺，能够引导资源的有效配置。

在金融机构层面，这个期间值得一说的是，我国开始有了非银行金融机构，包括证券公司、信托投资公司、保险公司、投资基金等。各种各样的金融机构相继建立，而且还有了数以万计的农村信用社和数以千计的城市信用社，这为我们现在的城市商业银行、农村商业银行打下了基础。

第三个阶段从1991年到1997年。这一年明确了“社会主义市场经济体制”这一体制目标。

这个阶段里，中国在包括财政、金融、外贸等多个领域中推开了具有深远意义的全面改革。包括我们现在所熟知的财政领域中的分税制、金融领域中的分业经营和分业监管原则、商业银行的政策性业务同商业性业务分离、外汇领域中的汇率并轨，以及建立有管理的浮动汇率制度等，都是这个阶段改革的产物。

银行体系上，进一步完善了中央银行、商业银行、非银行金融机构的架构；市场上，既有货币市场，也有了资本市场，资本市场包括股票市场、债券市场、期货市场等。

这个阶段和过去相比还有一个很显著的变化，即汇率并轨。此前我国实行的是严格管制的汇率。1997年汇率制度并轨之前，形成了3套汇率，分别是官方汇率、调剂汇率、黑市汇率。1997年汇率并轨后，只有一个汇率，之后确定了“有管理的浮动汇率”。但实行不久后，由于亚洲金融危机的爆发，全世界汇率都在剧烈波动，于是党中央国务院经过慎重考虑，宣布人民币不贬值，又变成固定汇率。

2005年我国对汇率制度进行进一步地改革，实际上只是对1997年提出“有管理的浮动汇率”的恢复。这次恢复非常重要，因为它确定了一个国家在国际交往中的价格机制。可以说1997年的改革奠定了中国现代金融体系的基础。

第四个阶段从1997年到2001年。重要事件是中国加入WTO，进一步融入全球经济。

在融入全球经济的过程中，中国金融体系进一步的现代化，按照国际规则来塑造中国金融体系。现在回顾起来，加入WTO的决策是非常英明的，中国是一个获益者，并且是“大赢”。

加入WTO之后，很多东西都开始进一步细化。例如关于全球标准，原来我们叫做国际惯例，叫国际规则，现在称为“国际最佳实践”。市场经济是有多种形态的，中国走的是社会主义市场经济，有自己的规则，这是我们融入全球经济体系之后，开始和市场经济国家有更深的、更密的交往之后才逐渐体会到的。

第五个阶段从2001年以后至今。

加入WTO之后，中国金融业值得关注的重大事件有两项：首先，国有商业银行的绝对性改革，国有商业银行在设立之初就提出了改革的任务。中国的银行体系承担了很多政策性业务，承担着很多压力，于是改革银行的任务始终存在，这个问题在中国加入WTO以后得到了决定性的解决。

从中国银行和中国建设银行改制、引进战略投资者、上市开始，中国用过去积累的一些资财，包括外汇财政资金，陆续解决了主要金融机构长期存在的问题。这些问题主要有：第一，长期积累的不良资产问题；第二，长期存在资本金不足问题；第三，长期存在的所谓治理机制不健全、不完善问题；第四，整套内部体系的理顺。

其次，这段时间里完成了货币政策和金融监管的分离，中国有了监管这个独立的概念。客观地说，分业监管是符合中国当前情况的。最近几年，中国银行业之所以在监管的概念、理论，监管的框架、制度上发展得非常好，并且在这次金融危机中遇到的冲击比较小，在风险防范上更加有力，和分业监管概念的引进密不可分。当然，目前我们还存在一些监管体系与货币政策的协调问题，这是进一步改革要做的事情。

1948~1978： “大一统”的金融体系

1948年12月1日，中国人民银行在河北省石家庄成立，开始发行人民币，这标志着新中国金融业的建立。

1949年2月，中国人民银行由石家庄迁入北平，通过接收国民党政府遗留下来的官僚资本银行，取消在华外资银行的特 权，整顿和改造旧中国的私人银行和钱庄。

在接管与改造旧有银行的同时，中国人民银行按照行政区划，建立了总行、区行、分行、支行四级机构。

从1952年开始，中国的金融体系慢慢走向大一统。随着各类商业银行及其他金融机构相继撤并，金融服务统一于中国人民银行手中。至此，人们通常所说的“大一统”金融体制形成，使人民银行成为全国的信贷中心、结算中心和现金出纳中心，几乎垄断了全国所有的金融业务，既行使中央银行的职能，又办理商业银行的各种业务。

“文化大革命”开始之后，金融体系遭到严重破坏。1969年中国人民银行总行并入财政部，对外只保留中国人民银行的牌子。

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