文/清华大学五道口金融学院教授廖理，清华大学五道口金融学院副研究员张伟强

学生贷款问题一直是美国社会关注的重要问题，是历任美国总统和历届国会选举中的热议议题。学生贷款设计之初的目的是减轻公共财政负担，由大学生及其家庭更多地承担高等教育费用，但实际情况是给家庭和政府财政带来了沉重负担。2022年8月美国政府推出的学生贷款债务纾困方案，能够在短期内大幅降低现有借款人的负担、降低贷款规模和借款人数，但不能从根本上解决学生贷款问题，需要付出巨大的财政成本，而且纾困方案能否最终实施仍存疑问。

学生贷款存在的问题

美国学生贷款的大规模推广始于第二次世界大战后。为帮助大量退伍军人解决就业和生活问题，政府出资资助退伍军人上大学，开启了高等教育精英化向大众化的转变。经过70多年学生贷款制度历次变革，目前存在如下问题：

飞速增长的贷款规模和负债人数

过去近20年内，学生贷款是美国家庭中增长最快的负债。在美国家庭全部债务中，2004年学生贷款占比只有3.8%，2021年已经升至10.1%。从图1可以看出，2021年的学生贷款规模高达1.58万亿美元，与2004年相比增长了359%，而同期汽车贷款和信用卡分别只增长了100%和19%。从2010年起，学生贷款已经成为美国家庭除了住房抵押贷款之外规模最大的负债。

学生贷款不仅规模大，负债人数和人均负债总额也上升较快。从图2可以看出，2021年美国有4337万人背负学生贷款债务，约占美国劳动力人口的四分之一，与2004年相比增长了90%。从图3可以看出，学生贷款的人居负债规模也在同期上升。2021年，人均学生贷款规模的平均值和中位数分别是3.6万和1.9万美元，分别比2004年增长140%和133%。

沉重的还款负担

第一，五成以上的借款人还款金额不高于同期利息。如果贷款的还款金额没有超过同期的贷款应偿还利息，就会出现债务规模不变或者上升。从图4可以看出，2004年至2019年，只有不到40%的借款人贷款规模在下降，约50%的借款人的贷款规模不变或者上升，不考虑新增债务的情况下，这些人每年的还款金额都没有超过利息，而处于90天以上拖欠或者违约状态的借款人也呈现逐年上升态势，从期初的9%上升至15%。2020年和2021年，受新冠疫情影响，美国对学生贷款实施了暂停还本付息，这在降低贷款违约的同时，更大比例借款人的贷款规模出现上升。

第二，高逾期率。根据贷款风险与收益相匹配原则，利率越高的贷款逾期率越高，一般情况下，信用卡利率远高于学生贷款利率，信用卡违约率在理论上要高于学生贷款的违约率。但从图5可以看出，2011年及之前信用卡的逾期率高于学生贷款的逾期率，但2012年至2019年间，信用卡逾期率出现了大幅下降，而学生贷款逾期率保持高位，导致学生贷款的逾期率明显高于信用卡的逾期率。在2020年和2021年，受新冠疫情影响，美国对学生贷款实施了暂停还本付息，这大幅降低了学生贷款的逾期率。

第三，贷款老龄化。学生贷款借款人还清欠款的年龄越来越大。以美国前总统奥巴马为例，他1983年和1991年分别在哥伦比亚大学和哈佛大学获得学士和博士学位，直到2004年他才还清学生贷款，此时距离他本科毕业已经有21年，距离他未来当选美国总统只有4年。2022年，美国国会中有44名议员（占议员总数的8%）的学生贷款债务超过1万美元，他们的平均年龄接近50岁。

从图6可以看出，50岁及以上的学生贷款借款人比例在逐年增加。从贷款人数上看，50岁及以上的人数占比从2004年的11.7%上升至2021年的20.2%，提高了8.6个百分点；其中，60岁及以上人数占比从2004年的2.5%上升至2021年的8.1%，提高了5.6个百分点。从贷款余额上看更严重，50岁及以上的借款人背负学生贷款余额占比从2004年的10.4%上升至2021年的22.8%，提高了12.4个百分点；其中，60岁及以上借款人背负学生贷款余额占比从2004年的1.9%上升至2021年的8.0%，提高了6.1个百分点。

财政负担而不是财政盈余

学生贷款在设计之初的目的是减轻公共财政负担，由大学生及其家庭更多地承担高等教育费用。与此同时，学生贷款利率设定的是比十年期国债利率高出2.05到4.60个百分点，加上1.05%至4.30%的贷款手续费，这意味着即使对贫困学生的学生贷款进行补贴，平均而言政府预计每借出1美元可赚取3美分。设计之初是希望通过学生贷款赚钱，即学生贷款可以为政府财政提供收入。但2022年美国政府问责局的一份报告显示，学生贷款本来计划在1997年至2021年能够为政府带来1140亿美元的财政收入，但是实际情况是为政府财政带来了1970亿美元的成本，实际情况与预计相差了3110亿美元。

学生贷款债务纾困方案内容

学生贷款问题一直是美国社会关注的重要问题，是历任总统和历届国会选举中的热门议题。2022年8月，美国现任政府公布了学生贷款债务纾困方案，其主要内容如下：

一次性债务减免1万或者2万美元

一次性债务减免定位于中等和低收入家庭，为其减免学生债务1万美元或者2万美元。年收入低于12.5万美元（或者家庭收入低于25万美元）的学生贷款借款人被定义为中低收入者，他们最高将被注销1万美元的债务。这里12.5万美元的收入标准综合考虑了美国中等收入多种计算方法，例如，方法一是收入中位数的两倍（2020年是13.5万美元），方法二是收入分布的80分位数（2020年是11.0万美元），方法三是收入贫困线的5倍（2020年是10.9万美元）......

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